В четвъртък еврото премина прага от 1,17 долара, достигайки нива, невиждани от септември 2021 г. Това поскъпване от 13% от началото на годината го поставя на път към най-силното си годишно представяне от 2017 г. насам — а може би дори и от 2003 г. Така валутата се приближава до психологически значимото ниво от 1,20 долара.
Обяснението се крие в необичайна комбинация от фактори: фискални стимули в Европа, намаляващо доверие в паричната политика на САЩ и натрупване на спекулативни къси позиции срещу долара, които подкрепят поскъпването на еврото. Въпреки че Европейската централна банка (ЕЦБ) продължи цикъла си на понижаване на лихвите, ключовата промяна, която поддържа силата на еврото, идва от фискалната политика — най-вече в Германия.
През март Бундестагът одобри конституционна поправка, която освобождава военните и инфраструктурните разходи от стриктния германски закон за „дълговата спирачка“.
Тази правна реформа проправя пътя към инфраструктурен фонд от 500 милиарда евро, предназначен за зелена енергия, дигитална трансформация и регионално развитие до 2035 г., като всичко това е структурирано извън бюджета, за да се избегнат ограниченията по дълга.
Паралелно с това, Берлин обеща да увеличи военните разходи до 3,5% от БВП, в съответствие с целите на НАТО за “Готовност 2030”, както и с мащабната програма за европейско превъоръжаване на стойност 800 милиарда евро.
В същото време икономиката на САЩ показва признаци на забавяне. БВП за първото тримесечие се сви, частично заради увеличен внос преди въвеждането на нови мита през април.
По-голямо внимание обаче пазарите насочиха към политическия натиск върху председателя на Федералния резерв Джером Пауъл.
Въпреки че Пауъл повтори тази седмица, че е рано за понижаване на лихвите — позовавайки се на стабилен растеж и несигурност около инфлацията, свързана с тарифите — доверието на инвеститорите в независимостта на Федералния резерв бе разклатено.
Според анализатори „Пауъл не клони към понижение на лихвите още през юли, въпреки че вътрешен дебат по темата във Федералния резерв продължава и вероятно ще се засилва.“
Те допълват, че доларът отслабва, тъй като се появиха информации, че президентът Доналд Тръмп обмисля да обяви заместник на Пауъл още през септември или октомври — въпреки че мандатът на Пауъл изтича чак през май 2026 г.
Пазарите възприемат това като възможен сценарий на „скрит председател“, който задкулисно може да поддържа ниски лихвени проценти — нещо, което оказва допълнителен натиск върху долара.
Движението на валутната двойка EUR/USD в голяма степен се диктува от натрупването на къси позиции срещу долара, а не от по-оптимистична прогноза за икономиката на еврозоната.
„Поскъпването на еврото спрямо долара се дължи почти изцяло на увеличаващите се къси позиции срещу долара, а не на нарастваща вяра в икономиката на еврозоната,“ казва Матю Райън, ръководител на пазарната стратегия в Ebury.
С други думи, инвеститорите не толкова залагат на еврото, колкото се отдръпват от долара.
Източник: Euronews